Ο τυφώνας Τραμπ σαρώνει και τις μετοχές των ευρωπαϊκών φαρμακοβιομηχανιών
Ύστερα από μία εντυπωσιακή χρονιά, οι ευρωπαϊκές φαρμακοβιομηχανίες υποδέχονται το νέο έτος με επιφύλαξη. Η έλευση του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει τρομάξει κάποιες αγορές, άλλες τις έχει εκτοξεύσει, με την ευρωπαϊκή φαρμακοβιομηχανία να βρίσκεται στην πρώτη κατηγορία.
Οι μετοχές τους έχουν ταλαιπωρηθεί από τον Σεπτέμβρη και πλέον καταγράφουν μία διόρθωση της τάξης του 12%, με επίκεντρο την πολιτική που θα ακολουθήσει ο Τραμπ για τα φάρμακα αλλά και την πορεία των μελετών για τα νέα φάρμακα που ετοιμάζουν οι ευρωπαϊκές φαρμακοβιομηχανίες στην μετα-Covid εποχή και εν μέσω εκρηκτικής ανάπτυξης της αγοράς φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας.
Το «μπλόκο» σε ένα εντυπωσιακό ράλι
«Το πολιτικό τοπίο στις ΗΠΑ θα μπορούσε να έχει μεγάλο αντίκτυπο, τουλάχιστον όσον αφορά το κλίμα», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Gregoire Biollaz, ανώτερος διευθυντής επενδύσεων στην Pictet Asset Management. «Όσον αφορά τις θεμελιώδεις αλλαγές, θα δούμε να συμβαίνει κάτι κατά τη διάρκεια του 2025; Υπάρχει ακόμη μεγάλη αβεβαιότητα, ενώ τα συστήματα υγειονομικής περίθαλψης είναι εγγενώς δύσκολο να τροποποιηθούν».
Στην αγορά της Ευρώπης, η Novo Nordisk ήταν αυτή που έδωσε ώθηση στην ευρύτερη φαρμακοβιομηχανία, καθώς τα best sellers της, Ozempic και Wegovy σάρωναν σε πωλήσεις σε Ευρώπη και ΗΠΑ χάρη στη δραστική μείωση βάρους που επέφεραν σε ασθενείς με παχυσαρκία ή με διαβήτη.
Η αγορά της απώλειας βάρους έγινε το νέο next best thing για τους επενδυτές, ενώ από αυτή τη συγκυρία επωφελήθηκαν και οι υπόλοιπες φαρμακοβιομηχανίες, οι οποίες έπαιξαν τον ρόλο ενός ασφαλούς καταφυγίου για τους επενδυτές, εν μέσω οικονομικής ανασφάλειας και μεταβλητότητας.
Οι έξι μεγαλύτερες φαρμακευτικές εταιρείες της Ευρώπης με βάση την χρηματιστηριακή τους αξία κέρδισαν το 40% με 55% των εσόδων τους από τις ΗΠΑ πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Τι λένε οι αναλυτές
Η Emily Field, αναλύτρια της Barclays, δεν βλέπει τις ίδιες ευκαιρίες για τον ευρωπαϊκό φαρμακευτικό τομέα ενόψει του 2025. Για τους αναλυτές της HSBC, συμπεριλαμβανομένου του Rajesh Kumar, «κανένα από τα οικονομικά στοιχεία της ανάπτυξης φαρμάκων δεν στέκει αν αφαιρέσει κανείς τις ΗΠΑ από την εξίσωση».
Η επιλογή του Ρόμπερτ Κένεντι Τζ. από τον Τραμπ για την θέση του υπουργού Υγείας και Ανθρωπίνων Υπηρεσιών σήμανε συναγερμό στον κλάδο της υγειονομικής περίθαλψης και έφερε πτώση των μετοχών εμβολίων και φαρμάκων, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
«Οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμάζονται για μία περίοδο συνεχούς μεταβλητότητας καθώς οδεύουμε προς το 2025», δήλωσαν οι Andy Acker και Dan Lyons, διαχειριστές χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors. «Πιστεύουμε επίσης ότι τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να επικεντρωθούμε σε εταιρείες που προάγουν το πρότυπο περίθαλψης για τους ασθενείς ή βελτιώνουν τα αποτελέσματα και την αποτελεσματικότητα του συστήματος υγειονομικής περίθαλψης».
Οι αναλυτές της JPMorgan δεν είναι τόσο απαισιόδοξοι. Θεωρούν ότι οι ανησυχίες σχετικά με τον αντίκτυπο της νέας αμερικανικής κυβέρνησης στον ευρωπαϊκό φαρμακευτικό κλάδο θα διαλυθούν έως το 2025. «Οποιαδήποτε επίπτωση στα κρατικά χρηματοδοτούμενα εμβόλια ή στην τιμολόγηση των φαρμάκων είναι περιορισμένη, γεγονός που θα μπορούσε επίσης να βοηθήσει σε μικρό βαθμό τον κλάδο να αναπτυχθεί περαιτέρω», αναφέρουν σε σημείωμά τους.
Στο ραντάρ των αναλυτών οι μελέτες για νέα φάρμακα
Πέρα από το πώς θα διαμορφωθεί το πολιτικό τοπίο στις ΗΠΑ, οι αναλυτές έχουν στρέψει το ενδιαφέρον τους στα αποτελέσματα των δοκιμών για τα υπό ανάπτυξη φάρμακα. Στο επίκεντρο φυσικά είναι οι εταιρείες που προσπαθούν να μπουν στην κούρσα για το λανσάρισμα του δικού τους φαρμάκου κατά της απώλειας βάρους.
Η Novo Nordisk, η AstraZeneca και η Novartis θεωρείται ότι είναι αυτές με τα μεγαλύτερα ποσοστά επιτυχίας σύμφωνα με τους αναλυτές της JPMorgan. Αντίθετα, οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας είναι πιο επιφυλακτικοί για την GSK, ενώ δεν αναμένουν θετικά αποτελέσματα για τα φάρμακα της Roche.
Η έκβαση των βασικών αποτελεσμάτων των δοκιμών σε ολόκληρο τον τομέα -ιδιαίτερα όταν η επιτυχία σε μελέτες προχωρημένου σταδίου είναι αβέβαιη αλλά το δυναμικό πωλήσεων είναι σημαντικό- θα καθορίσει ποιος θα αναδειχθεί νικητής το 2025, σύμφωνα με τον αναλυτή της Intron Health, Naresh Chouhan.
Παρόλα αυτά, ο ίδιος εφιστά την προσοχή των επενδυτών. Ακόμη και με την πρόσφατη υποχώρηση, ο δείκτης Stoxx 600 Health Care διαπραγματεύεται περίπου 16 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, δηλαδή περίπου 20% ακριβότερα από τον ευρύτερο ευρωπαϊκό δείκτη αναφοράς.
«Προχωρήστε προσεκτικά», έγραψε ο Chouhan σε σημείωμά του. «Ο τομέας έχει γίνει πολύ πολύπλοκος πολύ γρήγορα, κυρίως λόγω των αποτιμήσεων που έχουν αυξηθεί και επομένως κάθε υποχώρηση έχει τεράστιο αντίκτυπο στην απόδοση των τιμών των μετοχών».
Διαβάστε επίσης:
Ισπανία: Η Βουλή κατήργησε τον έκτακτο φόρο του Σάντσεθ στις εταιρείες ενέργειας
Ζελένσκι για Πούτιν: «Του αρέσει να σκοτώνει»
Γκουτέρες: Οι ισραηλινές επιδρομές πρέπει να σταματήσουν στη Συρία
Ύστερα από μία εντυπωσιακή χρονιά, οι ευρωπαϊκές φαρμακοβιομηχανίες υποδέχονται το νέο έτος με επιφύλαξη. Η έλευση του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει τρομάξει κάποιες αγορές, άλλες τις έχει εκτοξεύσει, με την ευρωπαϊκή φαρμακοβιομηχανία να βρίσκεται στην πρώτη κατηγορία.
Οι μετοχές τους έχουν ταλαιπωρηθεί από τον Σεπτέμβρη και πλέον καταγράφουν μία διόρθωση της τάξης του 12%, με επίκεντρο την πολιτική που θα ακολουθήσει ο Τραμπ για τα φάρμακα αλλά και την πορεία των μελετών για τα νέα φάρμακα που ετοιμάζουν οι ευρωπαϊκές φαρμακοβιομηχανίες στην μετα-Covid εποχή και εν μέσω εκρηκτικής ανάπτυξης της αγοράς φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας.
Το «μπλόκο» σε ένα εντυπωσιακό ράλι
«Το πολιτικό τοπίο στις ΗΠΑ θα μπορούσε να έχει μεγάλο αντίκτυπο, τουλάχιστον όσον αφορά το κλίμα», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Gregoire Biollaz, ανώτερος διευθυντής επενδύσεων στην Pictet Asset Management. «Όσον αφορά τις θεμελιώδεις αλλαγές, θα δούμε να συμβαίνει κάτι κατά τη διάρκεια του 2025; Υπάρχει ακόμη μεγάλη αβεβαιότητα, ενώ τα συστήματα υγειονομικής περίθαλψης είναι εγγενώς δύσκολο να τροποποιηθούν».
Στην αγορά της Ευρώπης, η Novo Nordisk ήταν αυτή που έδωσε ώθηση στην ευρύτερη φαρμακοβιομηχανία, καθώς τα best sellers της, Ozempic και Wegovy σάρωναν σε πωλήσεις σε Ευρώπη και ΗΠΑ χάρη στη δραστική μείωση βάρους που επέφεραν σε ασθενείς με παχυσαρκία ή με διαβήτη.
Η αγορά της απώλειας βάρους έγινε το νέο next best thing για τους επενδυτές, ενώ από αυτή τη συγκυρία επωφελήθηκαν και οι υπόλοιπες φαρμακοβιομηχανίες, οι οποίες έπαιξαν τον ρόλο ενός ασφαλούς καταφυγίου για τους επενδυτές, εν μέσω οικονομικής ανασφάλειας και μεταβλητότητας.
Οι έξι μεγαλύτερες φαρμακευτικές εταιρείες της Ευρώπης με βάση την χρηματιστηριακή τους αξία κέρδισαν το 40% με 55% των εσόδων τους από τις ΗΠΑ πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Τι λένε οι αναλυτές
Η Emily Field, αναλύτρια της Barclays, δεν βλέπει τις ίδιες ευκαιρίες για τον ευρωπαϊκό φαρμακευτικό τομέα ενόψει του 2025. Για τους αναλυτές της HSBC, συμπεριλαμβανομένου του Rajesh Kumar, «κανένα από τα οικονομικά στοιχεία της ανάπτυξης φαρμάκων δεν στέκει αν αφαιρέσει κανείς τις ΗΠΑ από την εξίσωση».
Η επιλογή του Ρόμπερτ Κένεντι Τζ. από τον Τραμπ για την θέση του υπουργού Υγείας και Ανθρωπίνων Υπηρεσιών σήμανε συναγερμό στον κλάδο της υγειονομικής περίθαλψης και έφερε πτώση των μετοχών εμβολίων και φαρμάκων, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
«Οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμάζονται για μία περίοδο συνεχούς μεταβλητότητας καθώς οδεύουμε προς το 2025», δήλωσαν οι Andy Acker και Dan Lyons, διαχειριστές χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors. «Πιστεύουμε επίσης ότι τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να επικεντρωθούμε σε εταιρείες που προάγουν το πρότυπο περίθαλψης για τους ασθενείς ή βελτιώνουν τα αποτελέσματα και την αποτελεσματικότητα του συστήματος υγειονομικής περίθαλψης».
Οι αναλυτές της JPMorgan δεν είναι τόσο απαισιόδοξοι. Θεωρούν ότι οι ανησυχίες σχετικά με τον αντίκτυπο της νέας αμερικανικής κυβέρνησης στον ευρωπαϊκό φαρμακευτικό κλάδο θα διαλυθούν έως το 2025. «Οποιαδήποτε επίπτωση στα κρατικά χρηματοδοτούμενα εμβόλια ή στην τιμολόγηση των φαρμάκων είναι περιορισμένη, γεγονός που θα μπορούσε επίσης να βοηθήσει σε μικρό βαθμό τον κλάδο να αναπτυχθεί περαιτέρω», αναφέρουν σε σημείωμά τους.
Στο ραντάρ των αναλυτών οι μελέτες για νέα φάρμακα
Πέρα από το πώς θα διαμορφωθεί το πολιτικό τοπίο στις ΗΠΑ, οι αναλυτές έχουν στρέψει το ενδιαφέρον τους στα αποτελέσματα των δοκιμών για τα υπό ανάπτυξη φάρμακα. Στο επίκεντρο φυσικά είναι οι εταιρείες που προσπαθούν να μπουν στην κούρσα για το λανσάρισμα του δικού τους φαρμάκου κατά της απώλειας βάρους.
Η Novo Nordisk, η AstraZeneca και η Novartis θεωρείται ότι είναι αυτές με τα μεγαλύτερα ποσοστά επιτυχίας σύμφωνα με τους αναλυτές της JPMorgan. Αντίθετα, οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας είναι πιο επιφυλακτικοί για την GSK, ενώ δεν αναμένουν θετικά αποτελέσματα για τα φάρμακα της Roche.
Η έκβαση των βασικών αποτελεσμάτων των δοκιμών σε ολόκληρο τον τομέα -ιδιαίτερα όταν η επιτυχία σε μελέτες προχωρημένου σταδίου είναι αβέβαιη αλλά το δυναμικό πωλήσεων είναι σημαντικό- θα καθορίσει ποιος θα αναδειχθεί νικητής το 2025, σύμφωνα με τον αναλυτή της Intron Health, Naresh Chouhan.
Παρόλα αυτά, ο ίδιος εφιστά την προσοχή των επενδυτών. Ακόμη και με την πρόσφατη υποχώρηση, ο δείκτης Stoxx 600 Health Care διαπραγματεύεται περίπου 16 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, δηλαδή περίπου 20% ακριβότερα από τον ευρύτερο ευρωπαϊκό δείκτη αναφοράς.
«Προχωρήστε προσεκτικά», έγραψε ο Chouhan σε σημείωμά του. «Ο τομέας έχει γίνει πολύ πολύπλοκος πολύ γρήγορα, κυρίως λόγω των αποτιμήσεων που έχουν αυξηθεί και επομένως κάθε υποχώρηση έχει τεράστιο αντίκτυπο στην απόδοση των τιμών των μετοχών».
Διαβάστε επίσης:
Ισπανία: Η Βουλή κατήργησε τον έκτακτο φόρο του Σάντσεθ στις εταιρείες ενέργειας
Ζελένσκι για Πούτιν: «Του αρέσει να σκοτώνει»
Γκουτέρες: Οι ισραηλινές επιδρομές πρέπει να σταματήσουν στη Συρία
