Πάουελ: Τραμπ και δασμοί στο «μικροσκόπιο» της Fed – Προς hawkish στροφή το 2025

Οριακή η σημερινή απόφαση της Fed. Κάποιοι αξιωματούχοι έλαβαν υπόψη τον πιθανό αντίκτυπο των πολιτικών Τραμπ στις προβλέψεις για τα επιτόκια, σύμφωνα με τον Τζερόμ Πάουελ. Η οικονομία των ΗΠΑ απέφυγε την ύφεση. Προσεκτικά τα επόμενα βήματα από το 2025.

Σε έναν προπαρασκευαστικό έλεγχο του αντικτύπου που μπορεί να έχει στην αμερικανική οικονομία η οικονομική και εμπορική πολιτική της νέας κυβέρνησης των ΗΠΑ υπό Ντόναλντ Τραμπ, προχώρησαν ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed, όπως αποκάλυψε ο Τζερόμ Πάουελ την Τετάρτη, στην καθιερωμένη Συνέντευξη Τύπου μετά την διήμερη συνεδρίαση της FOMC και την 3η μείωση επιτοκίων στο 2024, με περικοπή 25 μ.β. στο κόστος δανεισμού.

Ο κ. Πάουελ εμφανίστηκε προσεκτικός και ιδιαίτερα επιφυλακτικός για τα επόμενα βήματα της Fed, καθώς αν και δεν απέκλεισε νέες μειώσεις επιτοκίων από το 2025, καθώς ήδη με βάση το dot plot της FOMC προβλέπονται 2 νέα ψαλιδίσματα 25 μονάδων βάσης στο κόστος δανεισμού, «έδειξε» πως θα ακολουθηθεί μία πιο προσεκτική προσέγγιση από εδώ και στο εξής, σε ένα σήμα προς έναν βραδύτερο ρυθμό νομισματικής χαλάρωσης.

Μάλιστα, χαρακτήρισε ως close call την σημερινή απόφαση για ψαλίδισμα 0,25% στο κόστος δανεισμού, όμως ήταν η σωστή. Σύμφωνα με τον ίδιο, η αγορά εργασίας εξακολουθεί να αποθερμαίνεται, ενώ εκτίμησε πως η μάχη με τον πληθωρισμό βρίσκεται σε «καλό δρόμο» και η Fed έχει επιτύχει σημαντική πρόοδο αναφορικά με την καταπολέμηση των πιέσεων στις τιμές.

Σχετικά με το εάν οι εξαγγελίες της επερχόμενης αμερικανικής κυβέρνησης συνυπολογίστηκαν στα σημερινά projection της Fed, ο κ. Πάουελ απάντησε πως «μερικοί αξιωματούχοι έκαναν ένα πολύ προκαταρκτικό βήμα» για την ενσωμάτωση στα μοντέλα τους και τις εκτιμήσεις τους των μελλοντικών οικονομικών αποφάσεων της ρεπουμπλικανικής ηγεσίας που επιστρέφει στον Λευκό Οίκο από τον Ιανουάριο του 2025.

Επιπλέον, αποκάλυψε πως ο ίδιος και οι συνάδελφοί του έχουν κάνει «καλή δουλειά» σχετικά με το πώς οι δασμοί μπορεί να επηρεάσουν τον πληθωρισμό. «Είμαστε σε θέση, όταν επιτέλους δούμε ποιες είναι οι πραγματικές πολιτικές, να κάνουμε μια πιο προσεκτική, στοχαστική αξιολόγηση του ποια θα μπορούσε να είναι η κατάλληλη πορεία που θα ακολουθήσουμε» υπογράμμισε, ενώ οι επιλογές της Fed το 2018 μπορούν να αποτελέσουν έναν καλό «μπούσουλα» για το άμεσο μέλλον.

Πάντως, σε κάθε περίπτωση, είναι αβέβαιο εάν ο προηγούμενος γύρος δασμών επί Τραμπ, είναι ένα καλό μοντέλο για το τι θα συμβεί το 2025. «Η οικονομία είναι διαφορετική, οπότε η Fed ίσως χρειαστεί να αντιδράσει διαφορετικά» διευκρίνισε, δηλώνοντας πως: «Πρέπει να πάρουμε το χρόνο μας, να μην βιαζόμαστε και να κάνουμε μια πολύ προσεκτική αξιολόγηση».

Στις εναρκτήριες τοποθετήσεις του, επανέλαβε τη δέσμευσή του για επιστροφή πληθωρισμού στο 2%, ενώ εκτίμησε πως η οικονομική ανάπτυξη συνεχίζεται δυναμικά, με άνοδος του ΑΕΠ κατά 2,8% στο τρίτο τρίμηνο. Διέκρινε αδυναμία στο real estate, ενώ χαρακτήρισε ως ανθεκτική την αγορά εργασίας, ισχυρές τις καταναλωτικές δαπάνες και χαμηλή την ανεργία.

Προειδοποίησε ωστόσο ότι τα ρίσκα γύρω από τον πληθωρισμό είναι υψηλότερα. «Ίσως χρειαστεί έναν ή δύο ακόμα χρόνια για να πάμε από εδώ στο 2%» παραδέχτηκε. Πρόσθεσε, δε, ότι η φρασεολογία για το «μέγεθος και το χρονοδιάγραμμα» νέων περικοπών δείχνει ότι η Fed βρίσκεται κοντά στο σημείο όπου θα αρχίσει να επιβραδύνει τις περικοπές επιτοκίων.

«Η νομισματική μας πολιτική είναι λιγότερο περιοριστική και την οδηγούμε προς ένα πιο ουδέτερο έδαφος» ανέφερε και εξηγώντας πως η Fed από τον Σεπτέμβριο περιέκοψε το κόστος δανεισμού κατά 1 ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα βάσης. Ταυτόχρονα, τόνισε πως οι αξιωματούχοι της Fed είναι ευέλικτοι και η νομισματική πολιτική είναι «καλά τοποθετημένη» απέναντι στις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η αμερικανική οικονομία.

Επιπροσθέτως, ο ίδιος υποστήριξε ότι αισθάνεται πολύ καλά αναφορικά με το σημείο στο οποίο βρίσκεται η αμερικανική οικονομία, επισημαίνοντας ότι σε όλο τον κόσμο, υπήρξαν πολλές χώρες με χαμηλή ανάπτυξη και υψηλό πληθωρισμό. «Είναι ξεκάθαρο ότι εμείς αποφύγαμε την ύφεση» έσπευσε να συμπληρώσει.

Ο Πάουελ διεμήνυσε ότι η Fed είναι προσεκτική και στη διττή αποστολή της: παρακολουθεί τον πληθωρισμό διασφαλίζοντας παράλληλα ότι η ανεργία παραμένει σε χαμηλά επίπεδα. Ξεκαθάρισε πως η Fed δεν είναι δεσμευμένη προκαταβολικά σε καμία προκαθορισμένη πορεία σχετικά με την πορεία στο κόστος δανεισμού, προειδοποιώντας πως «μπορούμε πλέον να είμαστε πιο προσεκτικοί καθώς εξετάζουμε περαιτέρω προσαρμογές στα επιτόκιά μας».

H Συνέντευξη Τύπου του Τζερόμ Πάουελ